淺談金融股的低淨值比現象
「淨值」指的是一家公司扣除掉所有負債的剩餘價值,例如股添樂這人的淨值,就是扣除掉所有對外負債,車是貸款買的、房是跟爸媽借住的,手上的勞力士還是跟朋友借來充場面的,東扣西扣完真正屬於股添樂的只剩下一個25,000人的粉絲團,成本250,000元,這就是股添樂的「淨值」。
市價是在公開市場交易出來的價格,比如股添樂風度翩翩,氣宇不凡,又說得一口好投資,在人肉市場的價格特別好,值1,000,000。
1,000,000是市場對於股添樂的「市價」;250,000是他的「淨值」,淨值比就是4倍。所以股添樂是標準的績優股(給大家10秒去旁邊吐)。
企業也是一樣,投資人在選股的過程中,往往會發現「績優股」的淨值比動輒2、3倍起跳,例如台積電(2330)就算遇到近期股災,淨值比仍有4倍以上的水平、統一(1216)近3.5倍,中華電(2412)也有接近2.5倍的水平。這是市場對於這些績優股的定價,代表資金明白目前的「價格」就算高於其「淨值」,還是願意買進,體現了市場認同這家企業的「競爭力」。
相反地,很多低量股、或是長期虧損的個股,往往長時間都在淨值比1倍以下徘徊。例如最近,咱許多金融股淨值比都滑落到1倍以下,或根本在這次股災前,就長期處在1倍以下淨值比,這代表什麼?
代表市場就算知道你滿手暴漲的債券,蒸蒸日上的業績,它們還是不願意用高於淨值的價格買進,因為它們認為你不值這個錢。換個說法,假設某金融股淨值10億,市價8億,代表對市場而言,這之中2億的差額在他們眼裏是沒有價值的。
他們看到了什麼?為什麼這些企業在市場的定價中這麼卑微、這麼委屈?是不是反映未來某些時候,將有可能遭遇到的營運逆風?或是有著外人所不知的真實困境?
所以,淨值比低於1倍,甚至越低真的代表股價超跌、值得買進嗎?
不,它可能正反映某些未知的潛在利空。
1216 淨值 在 總編當莊 Facebook 的最佳解答
美股漲不停 台股選股大轉彎
昨天美股股市又創了歷史新高,而台股昨天尾盤大反攻,最後漲了63點,不但光復了萬二的重要心理關卡,外資與投信也紛紛歸隊,整個台股跟美股一樣欲小不易,但是結構卻有很大的轉變。
昨天我就提醒大家,昨天今年漲多的主流股,我都準備等到元月份春節回來,甚至二月份公布元月營收的數字後,我才打算帶領大家反攻,與基本面無關,不管是PCB、銅箔基板、PA、IC設計與散熱模組,當然明年業績都是看俏,可是真的漲了一整年了,利多都已經反映了,有人可能會說可是也有部分修正了,但是修正的幅度也許夠了,但整理的時間還不夠,有些公司已經跌半年線,有些公司已經跌到季線,也許有的時候你認為跌不下去了,但重點就是他真的不會漲,還有破底的風險,就像昨天的欣興(3037),一根長黑摜破半年線,你問我有沒有超跌,我認為見仁見智,但我相信沒有人覺得這線型是多頭,也沒人覺得這線形像是今天就會反彈的,所以我才說資金不要放在沒有作用的地方,再舉例立積(4968)昨天法人終於轉賣為買,股價也在半年線止住,但真的是好買點嗎?我再次強調買股票是為了賺錢,而不是為了猜底部,我寧願買轉強的股票,也不願賭何時是底部
低基期與雞蛋水餃股大翻身
昨天漲停板的公司,除了基勝(8427)是因為處分資產,其他清一色都是20元以下的低價股,昨天我就提醒大家,每年12月底就是漲這些低基期的低價股,部過我今天提醒大家,面板雖然在年線之上,但已經露出疲態,不妨先獲利了結,而目前低價翻身的個股,又以十元以下的低價股最活潑,就像被動元件就是漲最低價的塑膠電容的華容(5328),封測股也是漲十元附近的菱生(2369),工具機是漲周五開法說的恩德(1528),這種票面值附近股價低於淨值的公司,往往都是12月底前最活躍的對象。
另外一個有趣的轉變是傳產股似乎走出底部,今年以來買傳產股的績效嚴重落後,台塑三寶是最明顯的例子,但最近都有築出底部的狀況,不只是三寶還有統一(1216),甚至是績優的豐泰(9910)、儒鴻(1476)這些有業績的奧運概念股,我認為都有樣子,而政府的兩大指標股漢翔(2634)與高鐵(2633),都是明顯的政策股,也都有買盤進駐,所以大盤不只靠護國神山,高價傳產股或是龍頭傳產股都成為護住指數的要角。
電子還是買新題材
至於電子股今年漲多的公司我的目標還是在明年開始反攻,但短線上我看兩個題材,一個是漲價概念特別是被動元件能不能續漲,投信連續兩天調節國巨(2327),但今天媒體又有利多,如果還是無法站穩四百,那就先休息,重點則放在華新科(2492),華新科昨天拉尾盤,重點是土洋對作,外資大賣兩天,投信連大買兩天,有這樣的公司還有六檔,包括華新(1605)、亞泥(1102)與漢唐(2404),這是因為富時指數的被動基金影響。反之被剃除的有興富發(2542)、力成(6239)、佳士達(2352)與潤泰新(9945),大家可以發現則是外資買投信賣,都是被動基金的影響,其中力成因為這樣殺到百元附近,不失為長期投資的對象。
威鋒掛牌效益
另一個指標我看IC設計,主因很簡單威盛的子公司威鋒(6756)週五掛牌興櫃,才兩天的時間周一衝到兩百元,兩天大漲三倍,前十個月賺3.42元,今年又賺4元的機會,本益比當然不低但題材十足,畢竟是王雪紅與陳文琦的公司,市場想像力大,也會帶動IC設計的比價,今天媒體就大篇幅報導IC設計的公司,與USB相關的有毛利率高達5成的創惟(6104),有低價的USB PD的偉詮電(2436),昨天都有比價向上的狀況,我過去跟大家說過的普誠(6129),第三季轉虧為盈,外資連續買超十幾天,股價也低於淨值,也算是IC設計的雞蛋水餃股,也有題材的幫助。
1216 淨值 在 投資新手輕鬆看懂財報名詞 Facebook 的精選貼文
ROE:Return On Equity
股東權益報酬率
用來評估公司的獲利能力。
公式:(稅後淨利÷股東權益)×100%
稅後淨利:企業在過去一段時間內的獲利。
損益表「營業收入一成本一費用=利潤」,利潤減去應繳稅額就是稅後淨利。
股東權益:股東實際擁有的資產,主要有:股本、資本公積、保留盈餘等。
會計恆等式:資產=負債+股東權益,所以股東權益就是淨資產。將股東權益除以流通在外股數就是每股淨值。
股東權益報酬率主要是用來衡量公司的獲利能力,同一產業,不同資產,不同獲利,單看淨利金額無法了解公司的獲利效率,將淨利除以股東淨資產,可以更方便了解公司運用股東資產創造獲利的效益。
所以同一產業中,股東權益報酬率比較高的公司,代表公司運用股東資產的獲利績效比較好。
從公式中可以了解「稅後淨利」是分子、「股東權益」是分母的概念。
同樣的分母(股東權益),分子變大,這個比值(股東權益報酬率)就變大;分子變小,則比值(股東權益報酬率)變小。
分子(稅後淨利)一樣時,分母變小,比值(股東權益報酬率)變大;分母變大,則比值變小。
股東權益報酬率不是越高越好:
①一次性業外獲利或出售廠房、土地等資產都可能使稅後淨利升高而使股東權益報酬率變高。
②經理人也可能將大額證券虧損藏在股東權益中,讓分母變小、造成股東權益報酬率變高。
股東權益報酬率應維持穩定或成長趨勢。檢視一家公司歷季數據時,發現數據起伏過大,應詳細檢視財報的誠實度。
③長期負債很高的公司,股東權益太小,容易有高的報酬率,若公司無法維持高獲利,在景氣收縮時,可能因利息負擔重使獲利嚴重衰退。
股東權益報酬率不能單獨使用,應配合其他指標。
哪裡可以找到股東權益報酬率
⑴公開資訊觀測站
官網:https://mops.twse.com.tw
❶匯總報表→資訊揭露→財務比率分析
❷個股→營運概況→財務比率分析
❸財務報表→財務比較e點通,輸入同產業各公司代號,可以查看各公司、產業的數據、趨勢線圖。
⑵台灣股市資訊網
官網:https://goodinfo.tw/stockinfo
▶輸入個股代號→財務比率分析
接著來看看幾家公司的權益變化,可以更了解這個指標的判斷方式。
台泥(1101) 105年 106年 107年
權益報酬率 5.84% 6.88% 12.94%
統一(1216) 105年 106年 107年
權益報酬率 15.35% 34.86% 14.90%
★出售大陸星巴克,有一次性資產處分收入,報酬率突然變高。
台塑(1301) 105年 106年 107年
權益報酬率 13.21% 15.01% 14.15
遠東新(1402) 105年 106年 107年
權益報酬率 6.55% 6.55% 6.05%
東元(1504) 105年 106年 107年
權益報酬率 7.53% 6.24% 5.97%
聯電(2303) 105年 106年 107年
權益報酬率 3.75% 4.48% 3.37%
台積電(2330) 105年 106年 107年
權益報酬率 25.60% 23.57% 21.95%
☆台積電的股東權益報酬率呈現下降趨勢,進一步查詢108年Q1和Q2,在「台灣股市資訊網」財務比率表中查詢到權益報酬率年預估:
Q1:14.36% Q2:15.86%
從獲利成長率來看,營收衰退不多,但營業利益和稅後淨利衰退三成和兩成。
投資人有疑慮時,應詳盡的查閱電子書或詢問該公司股務發言人。
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