本燈過去兩年績效都大幅優於大盤,2018年甚至優於大盤近30%,但其實這兩年本燈大部分投資都乏善可陳,之所以可以獲得不錯的績效,主要都是來自重壓的個股大獲成功。
例如2018年初以20元左右買進大洋-KY,然後在9月以超過35元的價格賣出,然後再把這些資金全數以80元左右的價格買進華研,2019年再以125元左右的價格出清,然後又以平均75元左右的價格買進訊連,2019年底訊連股價112元。
過去兩年的績效完全來自上面3筆交易,其他持股幾乎完全沒有貢獻。這讓本燈深刻反省,手上有幾檔長期持股,當初買進的理由雖然沒有消失,但當初的企圖就不夠遠大,只圖一個穩定報酬。然後因為公司沒犯什麼過錯,經營者也值得信任,所以一直沒有賣出這些股票。
然而實際上的結果就是,這些持股即使沒有讓本燈虧損,終究還是拖累了整體績效。所以今年以來本燈終於下定決心,把這些持股都出清了,全部轉換至少數幾檔本燈更加看好的公司,這些投入其實反應了本燈相較以往更大的企圖心。
至於成效如何,過兩年再向大家報告。
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燈火公司2019年期末報告
本來打算下半年公布的燈火2019年期末報告,因為近期持股發生重大變動,決定提前公布。
2019年最重大的決策就是重壓訊連,為了這筆投資,本燈大舉出清了華研、新巨和居易,甚至連原先最大持股金洲也賣出1/3持股。事後回顧,這是個正確的決策,本燈因此小贏指數,否則去年一定慘敗。
除了訊連之外,本燈去年的投資可謂乏善可陳。其中最荒謬的莫過於4月買進大洋-KY,5月就停損賣出,當時投機心態作祟,果然就被市場教訓了,再次證明本燈不適合投機。
去年也是本燈首次跨出台股,前進港股,買進IMAX China這家公司,然而後來因為新冠肺炎造成電影院全部關門,股價大跌,這檔股票成為本燈單筆虧損金額最多的投資。首次投資港股卻出師不利,現在本燈又暫時縮回台股療傷止痛了。
最後,本燈去年還嘗試了兩檔轉機股,分別是慧友和其祥-KY,截至去年底,也都是失敗的投資。然而,轉機股本來就不期待立刻收成,這筆投資到底是真的失敗,還是真有轉機,且待下回分曉。
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前幾天提到大洋KY這個投資案例,因為年初就大致可以預估全年獲利,同時也判斷未來幾年前景不差,而當時股價非常便宜,所以大舉買進。
這就是本燈最常使用的決策模式,也是獲利最豐厚的模式。如果你能夠大致預估一家公司未來幾年的獲利,而目前股價偏低,那你就找到金礦了。
那麼如何預測呢?其實只需要做到兩件事情,一是判斷公司的護城河,二是判斷產業前景。前者確保公司有能力吃到屬於自己的餅,後者確保餅是越來越大的。
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